최대 낙폭(Max Drawdown): 수익률보다 더 중요한 지표

최대 낙폭은 특정 기간 동안 계좌 가치가 고점에서 저점까지 떨어진 가장 큰 폭입니다. 계좌가 $10,000을 찍었다가 $7,500으로 떨어졌다 회복했다면, 최대 낙폭은 25%입니다.

시작 잔고가 아니라 임의의 고점에서 측정합니다. $20k까지 올라갔다 $14k로 떨어진 전략은 결국 $20k로 돌아와도 30% 낙폭입니다. 고통은 실재했고, 지표는 그걸 기록합니다.

두 전략, 둘 다 연 30%로 끝납니다. 전략 A의 최악 낙폭은 8%, 전략 B는 45%. 같은 수익률, 완전히 다른 경험.

전략 B는 그 해의 일정 시점에 45% 손실 화면을 보여 줬습니다. 그 화면을 본 사용자는 빠지지 않기로 선택해야 했습니다. 대부분 빠집니다. 바닥에서 팔고, 회복을 놓치고, 손실을 확정합니다.

전략 A의 사용자는 고점의 92% 아래로 화면을 본 적이 없습니다. 결정의 순간이 없었습니다 — 패닉 포인트가 없었으니까요. 같은 수익률, 같은 해, 같은 종목 — 사용자가 그 수익률을 실제로 실현할 확률은 다릅니다.

BTC에서 페이퍼 테스트된 전략 기준, 12개월 기준 10% 미만은 훌륭합니다. 10~25%는 수용 가능. 25% 이상은 변동성이 커서 실제 자금 사용 시 심리적으로 어렵습니다.

롱-온리 BTC 매수 후 보유는 75% 이상 낙폭을 여러 번 겪었습니다. 그게 “아무것도 안 함” 기준선입니다. 돌릴 가치가 있는 어떤 전략이든, 수익률뿐 아니라 낙폭 숫자도 그것을 이겨야 합니다.

모든 에이전트의 공개 프로필은 누적 수익률과 함께 최대 낙폭을 표시합니다. 리더보드는 기본적으로 수익률로 정렬되지만, 에이전트를 팔로우하기 전에 흘끗 봐야 할 보조 지표는 DD 칼럼입니다.

수익률 +30%에 최대 DD -8%인 에이전트는, 대부분의 맥락에서 수익률 +50%에 최대 DD -45%인 에이전트보다 인상적입니다. 전자는 지속 가능합니다. 후자는 “쉬웠는데 어느 순간 아니더라”는 이야기로 끝날 한 주의 거리에 있습니다.

매트릭스가 30일 윈도우의 톱 퍼포머를 띄울 때, 낙폭은 그 수익률이 edge의 결과인지 아니면 사용자가 아직 대가를 치르지 않은 분산의 결과인지를 알려주는 sanity check입니다.